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2004年10月

股票市场;股市

股票处于一个始于2000年初的初级熊市。在2000年顶峰之后的2-1 / 2年里,股票下跌成为头条新闻,因为它们破坏了投资组合,推迟了退休,并毁了一些退休。但在2003年初,道琼斯工业平均指数和运输平均指数开始上涨,并攀升至接近2000年的水平。

尽管道琼斯工业平均指数,道琼斯工业平均指数和纽约证交所平均指数均表现强劲,但纳斯达克和高科技股票的涨幅却不大。纳斯达克(NASDAQ)在2000年突破5,000点之后,一直努力保持在1,800点以上。&P 500只收回了其熊市损失的约43%。

不过,《道琼斯理论快报》(Dow Theory Letters)编辑理查德·罗素(Richard Russell)表示,股票已经完成了熊市反弹,并走低。约翰·莫尔丁对此表示赞同:“从长远来看,我们处于长期熊熊周期。”当股票在2000年至2003年崩溃时,罗素警告说,当反弹出现时,“看起来比真实的要好。”的确是这样。

在经济不景气的情况下,莫尔丁认为股价将大幅下跌。“在衰退中,股票市场平均下跌了43%。这意味着道琼斯指数在6,000范围内。纳斯达克(NASDAQ)将是丑陋的,因为它被高估了。”衰退的可能性?莫尔丁说,这不是问题,而是何时。

另一种迹象表明,股票的下一个大动作可能会下降:根据罗素(Russell)的说法,过去25年中,只有四次&P 500在狭窄的范围内交易超过六个月。当股票突破当前交易范围时,它们很可能会下跌,因为股票通常被高估了,罗素’陶氏理论的解释是,股票已经完成了熊市反弹。

许多投资者已经忘记了2000-2003年灾难性衰退的痛苦,如今,人们再次对股票感到乐观。例如,2004年第一季度的资金流入股票共同基金的资金等于2000年第一季度牛市高峰时的资金流入。顶峰时期是乐观时期,这意味着很少有投资者走上顶峰时期。 (在悲观情绪最糟糕的时候见底,当股票真正便宜时,很少有投资者介入。)

如果罗素是正确的,那么熊市反弹就结束了。随着股市下跌,更多的投资者将被黄金的光芒和白银的光芒所吸引。如第3页的“黄金和白银”所述,我们正处于贵金属牛市的初期阶段,该市场可能会持续10到15年,后者更有可能。直到理性到华盛顿,金属牛市才会结束。黄金和白银价格波动很大,在下跌期间,投资者会质疑拥有黄金和白银的有效性。但是,贵金属价格趋势呈上升趋势,投资者应利用中间价下跌作为增加贵金属头寸的机会。

经济

我们正处于信贷诱导的后期“boomlet,”艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)热心工作,以继续进行11月的选举。考虑到美联储创造的巨额美元,您必须问为什么经济没有享受到巨大的繁荣。

在截至5月5日的52周中,美联储平均每周创造新资金5.77亿美元。从5月12日到7月21日的12周中,平均每周收入跃升至13.95亿美元,几乎是5月12日之前水平的2-1 / 2倍。在过去12周的最后八周中,平均每周增长达到了15.32亿美元。

美联储对外国购买的统计数据显示,美联储正在购买美国国债,以弥补日本和中国购买量的减少。这是最纯粹的通货膨胀:美联储凭空创造新的资金来为联邦赤字支出提供资金。尽管美联储放开了油门,但经济增长仍在下滑。

政府支持者喜欢指出,7月份是连续第11个月增长。但是,7月份仅创造了32,000个工作岗位,而预计将超过200,000个工作岗位。追溯到六月,预计创造了250,000个就业机会,创造了112,000个工作机会。

到五月为止,乐观主义者可以吹嘘2004年新增的约75,000个制造业工作岗位。

但是在6月,工厂裁员了11,000个,仅留下了2004年中期创造的64,000个新工作。现在,服务工作,尤其是电话中心正在出口。并且,软件设计和工程项目正在国外进行。自布什上任以来,美国经济已经失去了110万个工作岗位。

考虑到我们经济的规模及其人口的增长,美国需要每月增加约200,000个工作岗位才能​​实现健康增长。数字远远不够。更糟糕的是,在过去十二个月中创造的大多数工作都是低薪的,许多是临时的,通常没有医疗保健和其他福利。这些疲弱的工作报告被指责为零售销售不振。

6月份,零售额下降了1.1%,是2003年2月以来的最大降幅。汽车经销商,服装店和百货商店的降幅很大。 6月份耐用品支出下降了5.9%,而5月份增长了3.7%。那是9.6%的回头率,这个数字是巨大的。

理查德·罗素(Richard Russell)说,股市行为是未来经济活动的最好指标。正如本期其他地方所指出的,罗素认为,始于2003年的熊市反弹已经结束。他主张持有现金(国库券),黄金股和金币。他推荐的金股/金币组合是三分之一的股票,三分之二的硬币。

[罗素’持有国库券的主张似乎与他持有黄金的立场相抵触。它不是。罗素主要是股票投资者。他主张拥有黄金,以对付金融灾难或大规模通货膨胀。罗素(Russell)看到了一个主要的股票高点,并警告他的订户不要购买黄金以外的股票。所以,当你’再缺货,你把钱放在哪里?罗素在国库券中表示,承认通货膨胀会削弱购买力,但他说与持有股票相比损失会很小,黄金的利润将足以弥补购买力损失。

尽管美联储最近提高了两个季度点,住房抵押贷款利率仍徘徊在五十年来的历史最低点。共识是“活跃的劳动力市场”提示格林斯潘进行增加。如上所述,劳动力市场不是“invigorated.”格林斯潘所做的是对加息的反应,加息主要是由于担心通货膨胀。通胀加剧,利率会继续上升吗?那不是给定的。

房地产市场和住房抵押贷款的疯狂发展。这两个领域对货币市场提出了很高的要求,如果它们放慢或转为负值,将会减少对货币的需求。住房繁荣和“refi”狂热是美联储通过两条渠道向经济注入资金的渠道。

如果住房市场和“refi”行业松懈,经济将减弱,甚至陷入衰退。这可能意味着“stagflation,”就是说,在我们处于1970年代的经济衰退时期,价格和利率不断上涨。一些分析师断言,房价下跌20%会产生与股市下跌40%相同的负面结果。

格林斯潘暗示,面对通货膨胀加剧(总体价格上涨),美联储随时准备进一步加息。在其他时候,他暗示通货膨胀(价格通货膨胀,而不是他大量注入的新创造的货币)是温和的,如果经济放缓,他将有回旋余地。

机密认为,在不久的将来,任何进一步的加息幅度都是很小的,并且要认真执行。

经济太弱了,特别是在选举年中,无法承受这样的冲击。由于消费者拥有创纪录的债务,衰退可能会破坏银行体系。

美联储通过低利率和鲁ck的货币政策,创造了必须养活的大猩猩。仅仅几年前还不满足租用漂亮公寓所需的财务标准的消费者正进入首付很少甚至没有首付的房屋。鼓励有产权的房主借钱和消费。艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)和其他美联储成员都知道,经济紧缩可能会导致住房抵押贷款违约雪崩。

为了保持经济发展,格林斯潘公司将继续向系统注入资金,任何加息行为都将受到保护。只有较低的,贬值的美元才能支付所有这些新产生的债务。从长远来看,这可以保证价格上涨,这当然会推动贵金属价格上涨。

金and Silver

黄金和白银处于牛市的初期。考虑到五年前1999年8月金价触底反弹至250美元上方,最近又上涨至430美元,一些读者可能会问这是牛市的早期阶段。

黄金和白银牛市是投资者的结果’认识到财政疯狂已经成为华盛顿的常态。我们正处于总统大选之中,但是布什和克里都不会违反联邦赤字的问题,因为联邦赤字有可能损害我们的经济,甚至可能摧毁美国。’世界的地位’最大的经济实力。

逻辑上,克里应该在这个问题上抨击布什。毕竟是布什时期’这个术语表示联邦支出和联邦预算有了突飞猛进的增长。但是,如果克里提出了这些问题,他将不得不提供解决方案,而仅仅谈论解决方案将使他得票。显然,布什没有’不想提出联邦赤字和预算赤字竞选问题。结果,问题将一直持续到危机爆发,届时华盛顿将被迫采取一些严厉的措施。

联邦赤字的双胞胎是贸易赤字,这是由于“globalization.”我们加入了世界贸易组织,并与墨西哥和加拿大成立了北美自由贸易协定。国会通过了鼓励和促进将技术转让给劳动力成本较低会带来更大利润的国家的法律。很难说一家没有在国外生产和出口回美国的《财富》 500强公司。现在,我们遭受的贸易逆差等于我们国内生产总值的5%。如此之高的沉没其他国家’ currencies.

经合组织经济学家的一项研究得出的结论是,要将美国的贸易赤字缩小两个百分点,相对于我们主要贸易国的货币,美元将不得不损失其现值的25%。让我们摆脱这个混乱局面会给某人带来很多痛苦。

如果这是另一个国家,那么国际货币基金组织和世界银行将开出处方药,但这就是美国,它是世界上最大的经济体(也是最大,最致命的军事机器)。银行根本不敢建议华盛顿采取措施解决其困境。而且,当问题达到危机状态时,IMF和世界银行将无能为力地处理危机。

这意味着美国的药’疾病(对廉价金钱的贪得无厌)将被市场力量压倒我们的喉咙。随着美元下跌,IMF,世界银行或美联储将无能为力。随着全球投资者认识到我们苦难中的苦药是价值较低的美元,美元将下跌。这种认可将成为金银价格上涨的推动力。

在接下来的三到五年中,我们可能会看到美元进一步下跌30%至50%。可悲的是,尽管如此,美元的贬值将降低美国人’生活水平。在今天’经济上,我们进口了大量的货物,尤其是石油。如果美元贬值,进口商品的价格将更高,这意味着美国人将能够减少购买和消费,从而降低生活水平。

认证薄荷

机密正在为 贵金属 我们预计将持续十到十五年的牛市。 5月,我们搬到了14楼,在这里我们的平方英尺增加了50%。此外,该空间是为满足我们的需求而设计的,这使我们可以更高效地运行。

当公众进入这个市场时,现在的宿舍将成为我们的运营中心,我们可以在大楼中租用额外的空间,以吸引更多的员工接受订单和回答问题。随时可用的额外空间是位于21层办公楼中的好处。

在与一些长期客户讨论我们的计划时,一些人问我们是否对金属市场不太乐观。我不’t think so.

我在1980年在那里,当时白银攀升至50美元,黄金突破850美元。我们没有计划过这样的牛市。毕竟,美国人刚刚重获新生“right”五年前拥有黄金。发生的事情没有先例。我们的空间有限,在我们无法帮助他们之前,客户就站在彼此之间进行交易。在此之前,我们将看到类似的淘金热,但可能会更大。

更大,你问?

没有任何投资媒介-无论是股票市场,房地产还是没有先公开吸引公众的黄金投资。最终,公众将利润提供给有远见的投资者。股市就是一个很好的例子。

随着股票在2000年达到顶峰,股票投资者被梦想着通往轻松财富之路的梦想所淹没。 com网上股票达到了天文数字,而IPO狂奔。蓝筹股以创纪录的水平出售。

这是因为公众进入了市场。而且,正如第一页的《股市》所述,投资者正在以与2000年前的水平相当的利率将资金投入共同基金。住房市场是公众迟到晚会的另一个例子。

除少数例外,该国每个地区都在经历住房热潮。我们认为这是一种躁狂。没有公众的广泛参与,我们就不会看到这个泡沫。

毫无疑问,有一天,在美元急剧下跌,黄金和白银大幅上涨之后,公众将决定黄金和白银目前是正确的投资。然后,公众将涌入金属,将价格推高。

理解市场的关键是要认识到,在公众进入市场之前,没有任何一种投资媒介能达到顶峰。’内幕消息:公众离贵金属市场不远。

货币文摘

我们承认对我们的客户有多喜欢这封信有误判断。我们(实际上,我,比尔)认为,随着互联网上文​​章的泛滥,我们的来信已无必要。毕竟,贵金属投资者能承受多少有关黄金,美元,白银的阅读’的生产赤字和政治chi讽?我想很多。

自去年以来,我们已经接到许多电话,询问为什么没有问题。许多打电话给他们的人以为他们已经被排除在名单之外。他们没有被丢弃;上一期是2003年7月。’d想认为《货币摘要》至少每季度发布一次,但可能每半个月发布一次。不过,考虑到Internet上可用的大量材料,我们仍然想知道是否会阅读《货币摘要》。

尽管许多Internet文章都非常好,但有时它们还差得远。在gold-eagle.com上尤其如此,该网站每天都会添加文章,从而增加了发表不良文章的机会。尽管如此,gold-eagle.com还是臭虫最著名,最多产的网站。其他网站是goldseek.com,321gold.com和silver-investor.com。

机密’s Daily Prices

如果您已连接到Internet,但尚未注册我们的每日价格,则可能需要这样做。顾名思义,每天我们都会通过电子邮件发送现货价格,如上面的方框所示。概览,您可以了解金属市场的最新动态。

第二栏列出了纽约交易市场的收盘价。纽约是世界上两个最重要的市场之一。 (另一个是伦敦。)

第三列显示自上一个交易日以来的变化。最后三个显示一周前,一个月前和一年前的收盘价。每日价格电子邮件在定期访问其电子邮件的CMi客户中很受欢迎。每封电子邮件的底部都有一个易于使用的“删除”。

机密’s Websites

目前,CMi有五个网站,但正在努力将所有站点合并为一个。我们相信,合并将使资料有条理地呈现。我们的目标是使Certifiedmint.com成为贵金属投资者的Internet资源。

我们知道许多CMi客户有时都没有访问过我们的任何网站,我们知道原因。我们的网站基本上是新投资者的信息来源,许多客户很久以前就了解了他们在计划贵金属投资时需要了解的知识。但是,应该定期访问我们的新站点。

我们将有“featured”基本上是金条物品的硬币将提供独特的机会。例如,偶尔会有大量的富兰克林半美元以比一角硬币和四分之一硬币小的溢价获得。富兰克林斯的独特之处在于所有铸币厂都铸造了90%的银。相比之下,肯尼迪两半则铸造了三种不同的合金。 1964年代是90%的银,1965-1969年的硬币是40%的银,而1970年至今,肯尼迪的半美元是铜镍合金。当公众进入金属市场时,富兰克林的半美元应该比一角硬币和四分之一硬币和1964年的肯尼迪币高。

而且,现在我们有几千只1盎司的墨西哥银自由女神像’相当于美国造币厂’的银鹰。如果这些硬币是从墨西哥进口的,它们将以银鹰的价格出售。但是,一家主要的白银交易商从需要快速卖出的投资者那里购买了7万张银。在这70,000枚硬币中,只有不到10,000枚可用,它们以1盎司白银的价格出售。 Libertads将是我们重新设计的网站上提供的精选银币的类型。

在其售罄之前,精选金币将是2002年珀斯薄荷​​1盎司金马币,其原因在第5页的月球系列金币中有详细解释。但是,当其他硬币为我们的客户提供独特的机会时,它们也会成为特色。而且,正如“农历系列”金币中所讨论的,我们希望马匹很快售罄。

在互联网之前,这封信是CMi’向客户传达思想和机会的主要手段。互联网改变了这一切。它是与数千人进行交流的近乎瞬时的手段。无法访问互联网的投资者处于极大的劣势。

许多老客户告诉我们他们没有 ’不想与互联网有任何关系。我们经常听到太复杂了。尽管如此,我们仍有许多老客户,他们发现互联网是他们生活中的快乐。

互联网是与世界保持联系的便捷方式。而且,电子邮件是Internet上最流行的功能,它是与亲朋好友交流的简便方法。没有Internet服务的读者应该与可以联系他们的人交谈。孙子将是一个不错的起点。

农历系列金币

珀斯铸币厂1盎司金币’随着世界各地的收藏家将其收藏,Lunar系列硬币继续受到越来越多的欢迎。这比硬币的造more更能说明硬币的卓越性’该系列的推广一直很薄弱。如果铸币局大力推广该系列,那么收藏家最喜欢的1盎司硬币将很快售罄。

这听起来好像CMi对The Mint不满意’系列的支持。其实我们’不是因为它对我们有利。如果该系列得到大力推广,那么1盎司硬币将在几个月内售罄,只有少数CMi客户可以买到。由于该系列的推广程度不高,因此CMi可以将Lunar系列硬币出售给许多客户,而不是少数客户。

农历系列是基于农历的限量生产系列。每年,珀斯铸币局都会发行与日历重合的硬币。尽管铸币厂现在为每种硬币生产各种尺寸的硬币,但我们建议仅使用1盎司的硬币,这些硬币按金条硬币的价格出售。

但是,推荐1盎司硬币的主要原因是它们是收藏家的首选尺寸。 2000盎司的1盎司金龙币是该系列中唯一售罄的硬币,现在的交易价格超过500美元,因为全球的收藏家都在争抢该硬币。

如前所述,尽管是收藏币,但1盎司的Lunar系列金币在发行时仍按金币价格出售。例如,2002年的金马奖与新的1盎司金鹰的价格相同。但是,1盎司金马的产量将限制为30,000,而金鹰的产量是无限的。

今年到目前为止,已经售出了超过300,000盎司的1盎司金鹰。去年的销售额突破了40万。没有人会读到这封信的寿命足以看到1盎司的金鹰牌获得收藏家溢价。农历系列是另一个故事。金龙已经具有很高的溢价。

尽管我们认为2002年的1盎司金马会在今年早些时候售罄,但这并没有发生。但是,金马奖将在几个月内达到30,000的生产上限。

2003年的公鸡将于9月中旬发布。像其他尚未售罄的农历系列硬币一样,公鸡比马具高出约8美元。马匹更便宜,因为珀斯铸币局正在满足美国铸币局对金鹰的价格,以努力售出该系列中的第二枚硬币。宣布该系列中的第二枚硬币售罄的公告将吸引更多的收藏家加入该系列。

金马卖完后,他们应该像龙一样获得溢价。购买金条硬币时,金条硬币购买者应首先考虑1盎司的金马。

推荐建议

从历史上看,白银在贵金属牛市中总是跑赢黄金。这是因为,当大众进入市场时,他们更喜欢白银而不是黄金,因为他们会从中获得更多的金属。而且,总的来说,群众的钱比富人多很多倍。

但是,这一次,我们预计白银将产生更大的百分比增长,因为工业需求的增长导致了白银的价格上涨。“production deficit.”因此,我们建议白银给那些能够处理其体积和重量的投资者。

目前,流通的90%银币的溢价约为0.10美元/盎司,这是多年来最低的。选择90%硬币的一个很好的理由是,它们通常会在贵金属牛市和大量买入期间(即使没有牛市的情况下)也能获得较高的溢价。 1999年,在Y2K购买狂潮中,流​​通袋的售价比其含银量高出50%。

对于想要纯银玩法并且想要便捷形式的白银的投资者,建议使用100盎司的金条。撰写本文时,100盎司银条的现货价格为$ .40 / oz。在公众购买的市场中,100盎司金条的价格为每盎司0.60美元。

想要纯银的投资者“survival coins”应该搭配1盎司的银子弹。就像这封信中的其他地方所指出的,我们供应有限的墨西哥1盎司银制自由女神像,其数量为1,000时,比现货价格高出$ 0.80。此外,我们还有通用的1盎司银圆片,价格超过$ 0.40。

1盎司金鹰仍然是最受欢迎的金条硬币。克鲁格朗斯之所以受欢迎,是因为它们通常以低于金鹰的价格出售。 Krugerrands的大小,重量和纯度与Gold Eagles相同。

正如在“农历系列”金币中讨论的那样,CMi建议长期投资者考虑使用2002年金马奖,这是珀斯铸币局的第七枚硬币’的12硬币农历系列。 2000 Dragon已售罄,而Mint很想宣布第二枚硬币已售罄。因此,造币厂提供的金马与金鹰的价格相同。尚待出售的金马少于2,000。

一些投资者在听说“月球系列”硬币时说,他们只想投资金条硬币,他们想要“钱最贵。”这些投资者中的许多人选择了克鲁格朗德(Krugerrands),后者通常以每枚金币10美元的价格出售金鹰。这是可以理解的。

尽管如此,其他人还是选择投资金鹰,尽管每枚硬币的价格提高了10美元。坦白说,投资金鹰的投资者应该选择2002年的1盎司金马。鹰和马都含有恰好一盎司的黄金,并且都被世界公认的造币厂生产。

机密认为,与黄金和白银相比,铂金太高,因此应避免使用。我们已经说了三年多了。

当钯金在2000年飙升至金价之上时,我们表示怀疑。但是,我们错了。不到一年后,钯金突破了1000美元。但是,钯金上涨的速度很快,钯金的下跌速度也很快。现在,钯金的交易价格低于250美元,看起来很便宜。

也许这里的钯金很便宜,如果客户想购买钯金,我们不会试图说服他们。但是,投资者需要记住,仅一年前,钯金的交易价格为175美元。这种金属比白银更易挥发,买家应该期待过山车。一盎司的金条是大多数投资者的最佳选择。

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