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清算的一天

货币文摘,2001年10月

自1971年8月15日总统尼克松(Richard Nixon)关闭金窗以来,整个世界都处于法定的纸币系统上。没有任何一个国家’纸币可以黄金或白银赎回。历史表明,每当一个国家使用法定货币时,最终政客都会印制该货币,直到它变得毫无价值为止,从而导致恶性通货膨胀,从而摧毁该国家。’的经济,使那些不懂纸币的危险的人陷入贫困。

当各国采用纸币系统时,后果非​​常可怕,但是当全世界采用纸币系统时,我们不知道事情会变得很糟。的确,在过去的三十年中,我们一直处于未知领域,在过去的几年中,一场又一场的危机上升了,这表明世界’纸币系统已经达到极限。

每次危机,政客都会印制更多的纸币,为未来的危机打下基础。在世界贸易中心和五角大楼遭受恐怖袭击之后的几天,美联储“increased 流动性 ”减少2000亿美元。而且,紧接在下周一星期一在纽约证券交易所重新开放之前,美联储又将利率降低了一半。 10月2日,美联储又降息了一半,这是今年第九次降息。大多数人都知道美联储’降息是因为他们广为宣传,但“liquidity”由于媒体的贡献不大,因此鲜为人知。货币供应指标衡量系统中的货币量。

该表显示了在2001年,2000年和1999年的前八个月中三个广泛使用的度量中的货币供应百分比增长。与2000年和1999年的增长相比,今年迄今为止的增长是巨大的。 。这些努力会阻止严重的经济衰退并减轻股票市场下跌的痛苦吗?或者这些努力不过是印更多的纸币而使问题复杂化了吗?乌云笼罩世界的可能性很低’经济形势预示着我们将要进行思考的一天。

不仅美国股市遭受了与1929年相当的崩溃,而且全球股市都在下跌。也许,股价暴跌是即将到来的第一个迹象。另一方面,下跌的股票价格可能会使18年上涨的股票价格所带来的过高收益消失。或者,也许,我们正进入严重的衰退,这将纠正伴随多年繁荣而造成的经济过剩。美国人经历了熊市和衰退,并且可以再次这样做。

但是,也许市场将要纠正三十年来廉价纸币带来的错误。纸币可以随意创建,它使政府能够资助所有可以想象得到的感觉良好的计划。由于可以打印多少纸币没有限制,政客们不必在竞争项目之间做出艰难的决定。例如,在越南战争期间,在“Guns and Butter”;我们都给了。如果我们面临包括废除纸币在内的一天的清算,那么所有人都将承受巨大的痛苦。

依靠纸币和/或可赎回纸币(债券,CD,储蓄帐户等)的投资的人将看到“他们劳动的成果”毁了。选择黄金或白银(以及其他一些有形资产)的人将受到某种程度的保护。没有人会毫发无损地逃脱。不存在涵盖所有基础的投资。无论您拥有多少黄金和白银,如果由于经济不景气而无法获得所需的商品和服务,您都将蒙受痛苦。但是,从历史上看,黄金和白银经历了经济和金融混乱。如果废除纸币,那么一场巨大的思想斗争也将等待着我们。纸币的拥护者-政府官员,政客,美联储(Federal Reserve)的走狗,院士和其他受益于政府计划的人-将要求继续使用纸币。

在美国,纸币支持者将争论是保留美元还是安装新货币。纸币支持者很可能会主导这场辩论,使大多数美国人相信这一决定是明确的:美元的延续还是新的货币。受到较少关注的将是“hard currency,”直接使用黄金和白银或可兑换为黄金和/或白银的纸币。纸币的记录令人沮丧,而黄金和白银的记录却不错。所有持久的文明几乎只使用黄金和白银。最著名的是罗马帝国,历时1300年。

其他依赖黄金和白银的文明包括希腊人,古埃及,马其顿帝国,波斯帝国,中国东方帝国和拜占庭帝国。拜占庭造币的质量如此之高,以至于毫无疑问,中国,布列塔尼,波罗的海到埃塞俄比亚都被人们接受。拜占庭人和拜访者不仅使用拜占庭,而且其他国家也使用了拜占庭。甚至中世纪的英格兰’s国库卷被保存在bezants中。1在最近的时期,大英帝国依赖其主权金币,这是一枚小硬币(0.2354盎司),在世界各地的七个铸币厂铸造。英国人’黄金主权国家的使用导致一百年(1815-1915)的经济增长,而没有出现自中央银行和纸币问世以来就已变得司空见惯的繁荣与萧条。

在美国,在美联储成立之前,美国各地区遭受了“panics”当当地银行滥用其纸币发行时,普遍的经济问题就不成问题了。美联储成立后的15年间,美国遭受了大萧条。具有讽刺意味的是,美联储的一个论点是它将消除“panics.” (In a perverted way, the Fed was successful. It replaced regional 恐慌 with a worldwide depression.)

不幸的是,大多数美国人不了解经济历史。更糟糕的是,大多数美国人不知道钱是什么。询问普通人什么钱,他会伸手兜里掏出一些纸币。“I have money,”他会说。或者,也许一个女人会挥舞她的支票簿,表明她有钱。确实,他们确实有钱,因为街上的商人会带走那个人’纸钱还是那个女人’的支票。然而,纸币是一种较差的货币形式,最终会伤害甚至破坏这种未知。

什么是钱?

To serve as money, a substance must be a medium of exchange, 衡量价值的方法 and a store of wealth. Money missing one feature, or failing to be sound in any of them, is a poor form of money. The more features missing, or the weaker the features, the worse the money. Historically, gold and silver have met the requirements; paper currencies have not.

交流的媒介

作为首要条件,一种可交换纸币的功能很好。它们不仅在美国而且在世界上大多数地方都容易被接受。自苏联解体以来,纸钞已成为俄罗斯和其他大多数前苏联国家的事实上的货币。

一些南美国家滥用其纸币的可怕记录,已转向使美元成为其货币。今天,美元就是世界’杰出的纸币。但是,并非总是这样。 1970年代,美元承受巨大压力,兑其他主要货币下跌。尼克松关闭了金窗,留给外国持有者“IOU Nothings.”此外,林登·约翰逊的后果’s “Guns and Butter”越南战争期间的政策正在付出代价。

美国印了很多纸美元。在欧洲,有时游客无法用美元支付出租车,旅馆或食品费。欧洲人担心美元会进一步贬值,然后才能转换为本国货币。美元’1970年代的问题得到了解决,当时罗纳德·里根(Ronald Reagan)上任,美联储主席保尔·沃尔克(Paul Volcker)提高了利率,扼杀了物价上涨并使美元成为更受欢迎的货币(因为更高的利率和物价上涨可能得到控制)

纸币倡导者经常指出沃尔克’的政策证明“properly managed”纸币系统可以工作。但是,必须记住,从未变回的1970年代以前持有的美元价值也永远不会变回。在这种情况下,美元作为“store of value,” but we’重新超越自己。

通货膨胀,货币和价格

今天,物价上涨通常被称为通货膨胀。但是,直到最近二十年左右,通货膨胀被定义为“货币或信贷供给增加,导致价格上涨。”价格上涨不是通胀。它们是通货膨胀的结果。但是,单词定义会发生变化,并且为了有效地进行交流,必须考虑这些变化。

选择了解金融界实际情况的投资者需要认识到两者之间的区别“price inflation”(价格上涨)和“monetary inflation”(增加了货币供应量。)价格上涨是人们意识到货币当局正在打印太多小纸片的迹象。因此,当欧洲人在1970年代拒绝美元时,他们知道通货膨胀(价格和货币)都是一个问题。

价值衡量

在担任“a measure of value,”金钱描绘了相对价值。居住在30万美元房屋中的人(物质上)比居住在50,000美元房屋中的人更富有。 60,000美元的宝马比15,000美元的雪佛兰更有价值。显然,许多人永远不会同意,60,000美元的宝马汽车比15,000美元的雪佛兰汽车更有价值,但这里的美元用来衡量价值。不过,这里是美元贬值的地方。

如果您告诉某人,您为自己的房屋支付了$ 35,000,’t seen your house, he has no idea what type of house you own, unless you tell him when you bought it. A $35,000 house purchased in 1960 is vastly difference than a $35,000 house bought last year. Because of 价格上涨, brought on by 货币通胀, the prices of houses keep rising when measured in dollars.

并不是说房屋相对于诸如汽车之类的其他物品而言变得越来越有价值,而是因为衡量标准(美元)正在萎缩。当用作价值量度时,美元是一种较差的货币形式。

价值储存

As a 价值储存 the dollar has performed miserably. In 1960, a man retiring with $100,000 in the bank thought himself set for life. However, if he lived too long, he soon found out that a shrinking dollar rendered his savings inadequate.

美元的购买力逐年下降,原因之一是:美联储不断增加供给。货币价值甚至纸币的价值随着供应的增加而减少。由于没有多少美元可以印刷的限制,因此美元可能(可能很可能)一文不值。

什么是美元?

大多数人认为,一美元只是一张纸,上面写着“一美元”。实际上,一美元出现在正面和背面。但是,那些小纸片不是美元,而是美联储的钞票。便条是借条。

如果您从银行借款,则需要签署便条,这意味着您欠银行。因此,美联储(FRN)实际上是借条。美联储欠持有人一美元。但是,如果一美元是一张纸,也是一枚FRN,那么您欠什么呢?这令人困惑,因为它本来就是令人困惑的。政府真的不希望人们知道美元,FRN和货币之间的区别。

要了解这种情况,您需要知道一美元是法律规定的黄金重量。今天,一美元在法律上被定义为1 / 42.22盎司的黄金。对于这个国家的大部分地区’存在的时候,一美元等于1/20盎司黄金。 1933年,罗斯福(Roosevelt)召集黄金,给人们20美元/盎司,并立即将美元贬值至1/35盎司黄金。这是美元贬值75%的结果。换种方式看,黄金’价格从20美元/盎司更改为35美元/盎司。

当金价从20美元/盎司上涨至35美元/盎司时,有些人很难理解为什么将这一举措称为贬值。那是因为这是美元贬值,导致黄金升值。罗斯福之前’在电话中,1美元可兑换1/20盎司黄金;贬值后,一美元仅价值1/35盎司黄金。

如前所述,这是75%的贬值,但比这还糟。在1933年之前,美国人可以用美元兑换1/20盎司的黄金。 (通常,一张20美元的钞票可兑换成20美元的Double Eagle。)但是,在贬值之后,一美元价值1/35盎司的黄金,但美国人无法再将其兑换成黄金。因此,对美国人而言,这是政府的完全违约。在1933年召集通知之前,美元实际上是仓库的收据,仓库操作员(政府)为收据持有人持有资产(黄金)。

然而,罗斯福之后’根据1933年4月5日臭名昭著的行政命令,收据持有人无法再在仓库中要求其资产。想象一下,您是一个小麦种植者,并且已经收获了农作物并将其存储到谷物提升机中。

电梯操作员给您收据,但是当您返回索要谷物时,操作员拒绝将您的谷物给您。本质上,这就是政府所做的。如果这样做是私人仓库,则将对委托人进行欺诈审判。当政府这样做时,被认为是“necessary.”

我们是如何陷入困境的?

拥有大量黄金的人们一直面临着获取黄金的挑战,在全世界以及商业的发展中,出现了可以存放黄金的仓库。与任何仓库一样,储户也收到仓库收据。黄金仓库演变成银行。

通常,在仓库收据的早期开发中,它们带有储户的名称,只有储户才能在出示收据时赎回黄金。随着时间的流逝,收据持有人开始将收据签署给商人,商人随后将赎回黄金以备份收据。随着时间的流逝,商户将不再将收据传递给其他人,而不是赎回收据,并且开始使用纸币。

黄金体积大且重量重,因此纸质收据更方便使用,并在仓库操作员的信任下受到欢迎。纵观整个历史,这种情况已在世界各地播放过很多次。但是,要记住的重要一点是,在所有情况下,具有价值的都是黄金。收据只是纸上的,本身没有内在价值。

长期以来,各国政府一直嫉妒捍卫成为纸币或硬币发行者的权利。这种令人羡慕的地位使政府可以从铸币厂中获利,并用纸币欺骗人民。倍受尊敬的Double Eagles是我们政府如何从金币铸币中获利的一个很好的例子。

铸造Double Eagles时,一美元等于1/20盎司黄金;因此,二十纸钱相当于一盎司黄金。但是,“双鹰”含有0.9675盎司的黄金,这使政府在“双鹰”的铸币上获利0.0325盎司。这项政策被称为铸币税,通常被认为是政府的适当职能。

随着早期帝国的消亡,他们无法直接向民众征税,因此这些帝国通常贬低其造币。罗马人穿过金库时,从硬币上剪下了边缘。 (其他任何人发现这样做都是要判处死刑的。)剪裁是伪造的,从而增加了货币供应。其他帝国通常通过减少含金量来降低其造币的价值。然而,历史证明,政府’纸币的控制才是真正的危险所在。

纸币的历史是一种滥用

首先,纸币是为了方便而引入的,但仍可以兑换成金或银。有时以后,随着人们不再对政府勤勉’在控制其货币的同时,政府发行的纸币要比支持黄金或白银的纸币多。

当人们意识到正在发生的事情时,他们会以硬币的形式出示纸币,作为硬币。实际上,这是一个“run on the bank.”为了制止人民,政府暂停了转变。罗斯福于1933年停止了国内救赎。尼克松(Nixon)在1971年停止了外国的赎回。现在,我们受制于法定货币,即“所有公共和私人债务的法定招标。”(请参阅您口袋里的纸币。)这是金钱,应政府命令。在WTC双子塔和五角大楼遭受恐怖袭击之后,美联储“increased 流动性 ” by $200 billion.

为此,美联储要做的就是在公开市场上购买债务工具。用来支付这些债券的钱是通过在计算机键盘上打数字来产生的。没有增加税收。没有借钱。几乎没有花费任何精力。然而,货币供应量增加了2000亿美元。那’到此为止。

当然,正如任何经济学家或“精巧的美联储观察员”会告诉你,这是正确的做法。美联储不得不避免恐慌。此外,政府还需要400亿美元来打击恐怖主义。但是,这些美元现在可以与您的支票帐户中的美元竞争。这些新的美元也使美国人在CD上捆绑的美元贬值。

有一天,美国人将意识到美联储创造的新美元“avert crises”与他们必须工作的人具有同等的购买力。大多数美国人没有让他们的CD参与1990年代的股市繁荣。他们为自己的钱而工作。他们看着自己的钱,也许开车比期望的时间长了几年,穿了比他们想要的还要薄的鞋底,没有像他们想要的那样外出就餐,呆在家里度假。他们的节俭使他们能够抛弃“有点下雨天” and for retirement.

不久,这些美国人将意识到,他们的积蓄与只能以纸质美元赎回的投资捆绑在一起,而美联储可以随意创建。 2000亿美元中的每一美元“liquidity” that the Fed “注入金融体系”9月11日之后的购买力,对商品和服务的要求与对普通美国人工作和储蓄的个人美元相同。有一天,没人知道什么时候美国人会去银行,告诉出纳员,“给我我的钱,那些小纸片。一世’为了购买有价值的东西,美联储无法凭空复制这些东西。”

急需购买任何有形房地产,老爷车,枪支和古董。真正被误导的人会购买股票,认为它们提供了防止通货膨胀的保护。但是,有见识的投资者将购买黄金和白银。当美元外流时,我们将遭受毁灭性的​​打击“confidence crisis,”美元将在世界货币市场上暴跌,因为外国人也会抛售美元。实际上,外国人可能会带头退出美元。

然后,拥有黄金的美国人不会说,“哇!观看金价攀升;看到白银飙升。一世’m getting rich.” They will say, “I’我只是很高兴我拥有一些黄金。”那将是纸币,美联储票据,无借条的清算日。不可否认的那一天是不可避免的,因为美国和全世界都已经在纸币系统上使用了三十年。美元和所有其他纸币被政客滥用了三十年,膨胀到1971年梦dream以求的水平。

1998年亚洲危机期间说明了纸币和黄金价值的危险。在整个亚洲,由于人们对纸币失去信心,纸币开始下跌。这是经典“confidence crisis.”以当地货币计价,黄金价格飞涨。然而,在韩国,随着政府人员挨家挨户要求人们捐赠黄金,使政府拥有更多的黄金,黄金的重要性上升到了最前沿。“hard currency.”已故的弗朗兹·皮克(Franz Pick)曾经说过:“政府是唯一可以拿走有用的商品(例如纸),在纸上抹一些墨水并使之一文不值的机构。”

我们快到了。现在该停止将黄金和白银视为赚取以纸制美元记录的利润的工具,而将其视为金钱的时候了。现在该放弃思考了,“我在贵金属上投资了40,000美元,” but to think, “Wow, I’幸运的是,我有100盎司的黄金和3,000盎司的白银可以度过未来的风暴。”现在是时候意识到黄金和白银是货币的终极形式了,尽管纸张在许多情况下很有用,但最终用于赚钱时却一文不值。

银牌:伟大的指挥家

在金属中,银是热和电的最佳导体。因此,它在整个行业中被广泛使用。包括照相需求在内,2000年使用了约8.45亿盎司。自1990年以来,需求超过了产量,其次要回收量为13.9亿盎司。

现在,最近的发展似乎将在十年内每年增加5000万盎司的需求。发电和使用电力的能力将第一世界国家与第三世界国家区分开来。从发电机到变压器,从输配电到电动机,电线构成了世界的基本组成部分’的电力系统。 1986年,革命性的高温超导(HTS)化合物的发现促成了电力行业一种全新的电线的开发,这是一个多世纪以来电线技术的最根本的进步。 HTS焊丝是一种由某些金属氧化物制成的陶瓷化合物,在液氮温度(-195oC,-320oF)下电阻为零,现已完善,并已开始商业化生产。

传统的超导体仅在液氦温度(-276oC,-450oF)下起作用,液氦是一种昂贵的气体,需要笨重的设备。高效的机械制冷机可轻松保持较高的液氮温度;因此得名高温超导体(HTS)。 HTS导线的电流是铜导线的140倍,并且其柔韧性,导电性和强度依赖于银。

银是高温超导中的关键元素,因为导线的陶瓷芯很脆。但是,如果将其包裹在银中,则可以将其拉出到人发直径的十六分之一,并且可以将其捆扎和缠绕以用于电动机。此外,银护套为陶瓷提供了保护性和良性的屏障。银是在此独特应用程序中起作用的唯一材料。

研究表明,最大电流流过它们与银接触的超导氧化物。尽管高温超导丝具有多种应用的潜力,但似乎有两种应用对电力的输送和消耗都具有最大的影响。首先,能源部正在牵头(资助)一项国家计划,以提高美国的效率,可靠性和能力’的电力输送系统。

目标是减少民族’通过减少传统分配系统中的传输损耗(高达8%)来依赖进口石油。最终,尽管如此,从最大的电动机到玩具,银封装的高温超导导体将被整合到整个电子设备中。为了加速将HTS产品用于商业领域,美国能源部授予了两项合同,以证明HTS大功率传输电缆和HTS电力变压器的实用性。

电缆项目需要在底特律爱迪生公司建造一条120米的HTS电缆,以替换现有的铜电缆’底特律市中心的飞盘站。三根高温超导电缆将替代九根铜质电缆,并将承载相同的100兆瓦功率。这将释放六个管道,这些管道可用于其他资产,例如更多的HTS电缆或电信电缆。不必建造更多风道的成本节省是巨大的。另一个项目涉及一个10兆伏/安的HTS变压器,该变压器将安装在美国的公用电网中。 HTS变压器不含油,并使用环保的液氮将其保持在其工作温度下。在该温度下,HTS变压器不会因电阻发热而损失任何功率,并且其重量比传统变压器轻30%至50%,从而可以在较小的空间内增加容量。

随着电力需求的增长,HTS变压器将有助于更高效率地输送电力。政府’对HTS电线的兴趣并不会随美国能源部而定。海军与一艘33,500马力的舰船推进电动机的初步设计和零件制造合同签订合同,该电动机将使用高温超导导线。

海军部长Richard Danzig在宣布合同时说,“电动驱动将降低成本,噪音和船舶驱动方式的维护要求。更重要的是,与其他推进技术的改变一样,电力驱动将为减少脆弱性和为战争应用分配更多动力提供巨大的机会。”该项目将从使用HTS线的超紧凑型5000马力原型电动机的海上试验开始。

电力驱动市场应该迅速增长,因为电力驱动装置的活动部件更少,维护工作也减少了,动力装置支持所需的人员也减少了。最重要的是,更高的推进效率意味着更低的燃料成本。提供与常规电动机相同功率的HTS电动机可以做到1/5的尺寸和1/3的重量。这两个功能为船舶带来了巨大的好处,而空间和重量始终是主要考虑因素。

尽管带有银护套的高温超导丝是由美国马萨诸塞州韦斯特伯鲁市的美国超导公司设计并获得专利的,但至少其他三个国家(丹麦,德国和中国)可以生产超过100米长的高温超导丝,这对于大多数商业用途是必需的。中国是最后一个加入这一精英集团的国家。目前尚不清楚中国人是开发该技术还是从其他国家之一盗版该技术。

HTS焊丝的发展是革命性的,是100年来焊丝生产的最大进步。它的应用范围将从能够推动远洋舰艇航行的电动机到微型玩具。由于有了HTS,电力的产生,输送和存储将大大增加,通过减少化石燃料的需求来改善我们的生活质量。而且,还有一个引人入胜的含义。 HTS线代替了铜线。新开采的银中约有24%来自铜的生产。

随着高温超导线的广泛使用,它将减少对铜的需求。随着对铜需求的减少,生产也应减少。因此,使用高温超导丝(预计在十年内每年需要5000万盎司)可能会减少开采的白银。

亚洲无人看

从日本到整个东南亚,再到新加坡,工厂一直保持沉默。现在正在发生本世纪最奇妙的工业放缓。以新加坡为例,今年的工业产值下降了24%。

在整个亚洲经济格局中都有相称的结果。由于旅游业几乎停滞不前,并且对美国的出口以前所未有的方式崩溃,因此不久就不会有大笔交易了“Asian crisis”再次爆炸。在北美,似乎没有人对此给予任何关注。在亚洲上一次危机中,IMF和世界银行猛烈进攻并发放了资金,好像明天就没有了。这节省了一天的时间,避免了REAL问题。

如果国际货币基金组织和世界银行不采取这种行动,那么所有亚洲国家都将被迫出售其大量外汇储备中的大部分。这些储备中的大部分由什么组成?美国金融票据资产,主要是美国国债,票据和票据的形式。

尽管没有人在华盛顿寻找东西,但日本已经在出售国债,而从韩国到南方,一场大规模的危机已经临近。在1990年代后期避免的事情可能即将开始–在亚洲大量出售美国国债。 (摘自9月下旬的《 The Privateer》)

理查德·罗素(Richard Russell)谈黄金

I’m显示了追溯到1999年9月的每周黄金图表。看来,黄金已经形成了一个庞大而令人印象深刻的基础,实际上是“head-and-shoulders”底部。黄金是否准备向上突破尚待观察,但有一点可以肯定,那就是基础。在我看来,黄金本质上是廉价的。

The Dow at around 8800 buys over thirty ounces of gold. 背部 in 1980, at the peak of the gold market, the Dow would buy one ounce of gold. Let me put it this way-the potential is there. The Fed has now flooded the market with 流动性 . Contrary opinion favors gold, and by that I mean that almost everybody has written gold off as a relic, a has-been. I think the psychological upside barrier to gold is $300. Above $300, and we could see some action. (From the 十月 10 issue of Dow Theory Letters)

金Dragons Sell Out

For the last 18 months or so, CMi recommended the 1-oz 金Dragons as coins with 钱币的 potential. The Dragon is the fifth coin in the Perth Mint’的12硬币农历系列,完成后,农历日历周期的每一年将包含一个硬币。

尽管是针对收藏家市场的,但Lunar硬币的价格仅比Gold Eagles(美国最流行的金条硬币)高出几美元。所有30,000枚 1-oz 金Dragons 珀斯铸币厂已经出售了这些硬币,而珀斯铸币厂也不再提供这种硬币,但是二级市场正在开发中。 CMi相信,随着更多的收藏家了解“农历”系列,并希望将“龙”添加到他们的收藏中,这些硬币将获得溢价。龙是农历中最受欢迎的生物。

农历系列于1996年与鼠一同推出,代表农历的第一年。紧随其后的是老鼠,牛,老虎,兔子和龙,它们于2000年倒下,这使得它在几百年来第一次经历了一个世纪的变化,并在几千年来第一次千年变化的十年。

这个农历日历周期将在2007年猪年结束。 1盎司农历硬币的生产上限为30,000。 2002年马年小册子上的上限为50,000个硬币,但实际情况并非如此。印刷小册子时,珀斯铸币厂打算将生产限额提高到50,000枚硬币,但珀斯铸币厂却取消了这一增长。此外,珀斯铸币局在新闻稿中表示,所有未来的农历硬币的1盎司硬币将被限制为30,000。 CMi相信这项政策将使“月球系列”对收藏家更具吸引力。

CMi认为,投资者可以通过使用Lunar系列1盎司硬币来获利,可以通过两种方式获利,即金价的上涨和溢价的上涨。进来说,投资者只花了比金鹰多几美元。但是,“金鹰”号几乎没有保费上涨的潜力。它们严格是金银币。

The Lunar Coins, on the other hand, are sold mostly to collectors who are used to paying premiums for 收藏家硬币。 CMi believes there are several reasons to expect the Lunar Series coins to achieve premiums. In 2008, China will host the Summer Olympics. As those Olympics approach, we can expect the media to pound us with stories, 文章 s, interviews, etc. about China, its land, people, and culture.

更多的人会了解农历,我们可以期待农历的促销活动,从小饰品到金币。并且,这匹2002年的硬币是亚洲人中农历第二大最受欢迎的生物。此外,马是西方世界最喜欢的动物之一。在美国尤其如此,在美国,我们从小就受到西方电影的熏陶,成千上万的美国人从放映马匹到骑马都在养马。

此外,赛马运动是美国最受欢迎的运动之一,肯塔基德比赛就是其巅峰之作。随着《龙腾侠》售罄,CMi建议投资者选择2002年骏马。我们认为,金马奖将成为下一个1盎司Lunar系列硬币达到生产极限的方法。 2001年的金蛇仍然可以买到,但对于大多数人来说,蛇并不是一种讨人喜欢的动物。

但是,投资者放置Lunar系列硬币的套组每年都需要硬币,现在Snakes的价格刚好高于流行的金条硬币。 CMi建议投资者在投资黄金时应认真考虑月球硬币。过去,在贵金属牛市期间,可收藏硬币的价格已经很高。实际上,有时这些市场过热,收藏品的价格不切实际。我们有信心,金属已经转危为安并向上发展。

如果我们是对的,那么农历系列硬币可能会做得很好。请注意,这并非对任何被宣传为“collectibles.”CMi意识到电话推销员在不断努力促进“numismatic”硬币。通常,这些硬币是美国的旧金币,但有时会吹捧一些闻所未闻的欧洲旧硬币。我们的网站www.certifiedmint.com有两页,警告您购买所涉及的危险“collector coins.”不熟悉该信息的投资者应访问www.certifiedmint.com并链接至  神话,误解和谎言. CMi recommends buying bullion coins that have 钱币的 potential. Still, buy those coins only at or near bullion coin prices.

When (if) those coins do pick up premiums, they should then be traded for other bullion coins, preferably other bullion coins with 钱币的 potential. This way, you can increase the number of ounces of gold you own without more cash outlays. Using this principle, in the mid- to late-1990s, when platinum traded at about the same price as gold, CMi urged clients to buy platinum instead of gold. We knew that platinum had the potential to pick up a big premium over gold; we made this recommendation in many issues of Monetary Digest.

在过去的两年中,在1990年代购买铂金的客户有时能够以两倍于盎司的黄金交易铂金。同样在1990年代,我们告诉白银投资者在购买白银时将90%银币的袋子作为他们的首选,因为他们有可能在贵金属牛市中获得溢价。我们’自从从事黄金/白银业务以来,已经发生过好几次了。

当狂热的Y2K购买在1999年中期受到打击时,可以将90%的袋子以50盎司的金条,100盎司的金条或1盎司的白银交易价格再交易50%。在1980年代后期,客户在现场交易时购买了192个VF / XF $ 20 Libs。每枚硬币含0.9675盎司的黄金,她有效地购买了186盎司。在1998年,客户用192美元的20里拉换了236盎司的1盎司金鹰,增加了50盎司。 CMi认为,Lunar系列硬币具有相同的潜力。

CMi知道许多电话推销员正在推广旧的美国金币,因为它们的交易价格远低于其2000年之前的高点。我们认为这些溢价可能会进一步下降。实际上,我们认为,在强劲的黄金市场中,VF / XF 20美元的Lib可能会再次在现货出售,而MS-62 20美元的Libs和St. Gaudens的价格可能会比现货金高出20至30美元。

在所有条件下都有数百万枚美国旧金币的欧洲银行收盘涨至320美元至350美元后,可能会让大量硬币散失,这将驱使美国旧金币的溢价下跌到更接近现货的水平。因此,我们不建议您使用旧的美国金币,但我们认为Lunar系列金币可以在未来几年内实现溢价。

推荐建议

基本上,我们的建议保持不变。我们认为白银比黄金具有更大的上涨潜力。我们认为目前应避免使用铂金。实际上,仍持有铂金的投资者应采取措施将其换成黄金。

2001年8月的问题概述了现在避免使用铂金的几个原因。我们进一步相信联邦政府是“坐在黄金价格上。”这可能是通过让英格兰银行出售将价格保持在300美元以下所需的任何黄金来完成的。任何观看电视节目的人都不得不注意到英格兰的显赫位置’总理托尼·布莱尔(Tony Blair)正在参加“coalition”打击恐怖分子和塔利班的努力。

自第一次世界大战以来,美国与英国一直保持着密切的关系。这包括协调相互支持的努力’货币和降低金价的几次失败努力。像其他方法一样,目前抑制金价的努力将失败。恐怖袭击发生后,政府不希望看到股市下跌2,000点,黄金飙升200美元。那会显示出投资者的恐慌。

为了避免任何此类恐慌,格林斯潘降低了利率并泛滥成灾“the system with 流动性 ,”即新创建的资金。但是,由于黄金市场是如此之薄,因此限制价格一直相对容易。政府要做的就是让英格兰银行出售约5000万盎司黄金。但是,像其他所有方法一样,这种控制黄金价格的努力将失败。

我们建议1965年之前发行的90%硬币供投资者和有需要的人使用“survival” coins. Circulated 90% coins have the potential to pick up premiums and they could again be used as money if 必要。

一百999条精美的银条是拥有银的便捷方式。一盎司的银圆提供了纯度和灵活性。

如前所述,我们建议珀斯铸币厂’农历系列硬币。对于那些希望增加纯金投资潜力的投资者,我们建议使用金马奖。其他人将要购买该系列中的所有硬币。

Ten of each would make a great gold portfolio. Investors who want only gold and could not care less about 钱币的 potential should opt for 1-oz 金Eagles 或克鲁格朗兹(Krugerrands),它们的售价比金鹰(Gold Eagles)大打折。

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